La bolsa de valores estadounidense Nasdaq ha presentado una solicitud histórica ante la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) para permitir la cotización y el comercio de valores tokenizados, incluidas acciones y productos cotizados en bolsa basados en tecnología blockchain, en su mercado principal.
La iniciativa de Nasdaq, representa un paso revolucionario hacia la integración de la tecnología blockchain en los mercados financieros tradicionales de Estados Unidos. Si la SEC lo aprueba, sería la primera vez que valores o instrumentos financieros tokenizados puedan comercializarse oficialmente en una bolsa estadounidense importante.
Un modelo flexible para Nasdaq que preserva los derechos de los inversores
La propuesta de Nasdaq busca crear un sistema híbrido donde los inversores puedan elegir entre adquirir y comercializar valores en su forma digital tradicional o como tokens basados en blockchain, todo dentro del mismo libro de órdenes y bajo las mismas reglas de mercado.
El aspecto crucial de esta propuesta es que todos los derechos asociados con la propiedad de acciones, como los derechos de voto y los derechos a dividendos, se mantienen completamente intactos. Solo bajo esta condición los valores tokenizados serán considerados equivalentes a los tradicionales.
Para hacer realidad este proyecto, Nasdaq asegura que los procesos comerciales existentes, como el enrutamiento, el descubrimiento de precios y la supervisión del mercado, permanecerán intactos, complementados por una capa adicional de blockchain. Las primeras transacciones de valores tokenizados están previstas para el tercer trimestre de 2026, siempre que la infraestructura de la Depository Trust Company esté lista.
Redefiniendo el concepto de valores en mercados que quieren ser «tokenizados»
La solicitud incluye un cambio de reglas que redefiniría oficialmente lo que se considera un «valor». Nasdaq quiere que la SEC apruebe este cambio para que los valores tokenizados, réplicas digitales de acciones reales, puedan ser tratadas de la misma manera que los valores tradicionales.
Según el documento presentado, «un valor puede comercializarse en el Centro de Mercado Nasdaq en forma tradicional (una representación digital de propiedad y derechos, pero sin utilizar tecnología de libro mayor distribuido) o en forma tokenizada (una representación digital de propiedad y derechos que utiliza tecnología blockchain)».
Competencia internacional y oportunidades institucionales
Esta iniciativa llega en un contexto de flexibilización de la regulación cripto bajo el liderazgo actual de la SEC y está acompañada por proyectos similares de actores del mercado como Coinbase, Citi o Bank of America. El objetivo es un mundo convergente de mercados financieros tradicionales y activos digitales, con mayor liquidez y eficiencia.
Para los participantes institucionales del mercado, la iniciativa planificada de Nasdaq abre oportunidades completamente nuevas. Gestores de fondos, bancos y family offices podrían en el futuro comercializar los mismos productos ya sea en forma digital clásica o como tokens blockchain.
El impulso de Nasdaq también envía una señal clara en la competencia internacional. Mientras Europa ya tiene proyectos piloto bajo la regulación MiCA y las bolsas asiáticas como las de Singapur o Hong Kong están adoptando activos tokenizados, Nasdaq busca asegurar el liderazgo en el mercado estadounidense.
Preocupaciones sobre plataformas no reguladas
En su presentación, Nasdaq expresó preocupaciones sobre el creciente número de ofertas que proporcionan exposición a acciones estadounidenses tokenizadas en Europa a través de «plataformas de comercio aisladas», donde los inversores no tendrían «un sentido consolidado de los mejores precios del mercado».
La empresa destacó que algunas plataformas comerciales están «pretendiendo ofrecer a los inversores acceso a ‘acciones’ estadounidenses tokenizadas, pero no están proporcionando a los inversores acciones reales en empresas estadounidenses», sino derechos digitales comercializables que no incluyen todos los derechos de los accionistas, incluidos los derechos de voto.
Hacia un futuro tokenizado
Si la SEC da luz verde, este movimiento podría desencadenar un efecto dominó e impulsar a otras grandes bolsas como la NYSE a seguir el ejemplo. La propuesta se produce mientras el Congreso considera reglas de tokenización bajo un marco de estructura de mercado cripto, y representa un paso significativo hacia la adopción generalizada de la tecnología blockchain en los mercados financieros estadounidenses.
Con esta solicitud para incluir valores tokenizados, Nasdaq no solo busca mantenerse a la vanguardia de la innovación financiera, sino también establecer un estándar para cómo la tokenización puede integrarse de manera segura y regulada en los mercados tradicionales, preservando las protecciones de los inversores mientras aprovecha los beneficios de la tecnología blockchain.
